今日(2月15日)

近期已有多家券商发布演讲,暗示看好2022年PCB全体板块盈利能力的修复。这些机构次要从以下三个方面展开阐发:一、环节原材价钱企稳PCB的材料成本占比高达60%,此中覆铜板(CCL)占比最高,约占PCB成本的30%,覆铜板的三大原材铜箔、电子级玻纤布、环氧树脂又别离占其成本的42.1%,19.1%和26.1%,总成本占比接近90%。这三大材料正在2021年涨幅均跨越50%。而铜价自客岁5月起进入波动下降阶段,估计2022年价钱将进一步松动;跟着环保设备的引进和国外天气转好,估计将来环氧树脂将逐步波动企稳;据卓创资讯消息,2021年10月份起头,玻纤纱的价钱逐步起头回落。安信证券阐发师马良就此暗示,三大原材料的价钱逐步波动企稳,覆铜板价钱涨幅随之放缓,PCB行业盈利能力无望改善。按照华安证券的测算,2022年三大从材价钱回落将导致PCB公司平均毛利率程度上升1.5-3pct。承平洋证券阐发师王凌涛也暗示,从近期的财产链调研看,PCB上逛原材料的价钱从2021年11月份起头已有所松动,当然大部门PCB企业仍需要一个月摆布时间消化高价库存,这也意味着,从本年一季度起头,正在有明白需求支持的范畴内,相关PCB公司无望送来逐季度的盈利能力修复趋向。二、下逛市场景气高企新能源汽车、办事器、IC载板、Mini LED是PCB的次要使用市场:比拟保守燃油车,新能源汽车的电池、电机和电控三大焦点系统添加了对PCB的需求,按照Prismask预测,2024年全球车用PCB产值无望达到88亿美元;按照Prismark预测,全球办事器PCB产值将由2020年的56.92亿美元增加至2024年的67.65亿美元;IC载板无望成为PCB范畴的黄金赛道,国产替代空间庞大,按照Prismark预,2021年全球IC载板行业规模达到120亿美金,2025年无望达到160-170亿美元,假设国内厂商IC载板的市场渗入率从4%提拔至6%,2025年我国IC载板行业规模无望达到70亿元;此外,PCB方案是Mini LED基板的支流方案,按照CINNO Research预测,Mini LED背光模组正在2025年出货量将达到1.7亿片摆布,Mini-LED用PCB的市场规模无望达到34亿美元。三、企业积极扩产世界PCB产能呈现“东升西落”的态势,国内玩家占比持续提拔:按照Prismark数据,中国PCB产值占全球PCB行业总产值比沉已从2008年的31.1%上升至2020年的53.8%,居全球首位。为满脚下逛市场不竭升级的需求、行业成长趋向,国内企业积极扩产,本年以来,已有两家公司的扩产方案落地:

正在客岁12月达到阶段性高点后,A股PCB指数履历了近两个月的回调。今日(2月15日),PCB指数收涨1.52%,板块多支个股走强,截至收盘,贝斯特、东威科技、世运电涨超7%,四会富仕、胜宏科技、富家激光等纷纷跟涨。

下逛使用普遍,次要包罗通信设备、工控医疗、航空航天、汽车电子、计较机等细分范畴。分析分歧机构的概念,哪些终端范畴能带来更多增量?PCB做为电子元器件的次要支持体,正在汽车、办事器、IC载板范畴扎根深挚的PCB厂商更值得关心,2022年,特别青睐汽车PCB这一细分营业。

国金电子团队认为,PCB行业2022年全体投资逻辑该当沉点把握盈利修复逻辑,同时把握合理的估值平安边际;华安证券关心下逛汽车占比力高及将来有汽车份额扩张打算的PCB厂商;天风国际阐发师看好汽车PCB中电池软板增量带来的投资机遇,其沉点保举的景旺电子曾经成功导入动力电池龙头宁德时代且积极扩产;东吴证券阐发师关心赛道和手艺卡位,前者即汽车PCB板,后者指HDI、SLP以及IC载板等板块,关心有产能、手艺以及产物结构的国内玩家。